커버드콜 ETF란 콜옵션 전략 이해하고 투자에 유의하세요.

안정적인 수익에 대한 관심이 높아지면서 연 배당률 10%가 넘는 커버드콜 ETF가 인기를 끌었습니다. 커버드콜이란 콜옵션 개념이 들어간 상품으로 횡보장에서도 꾸준한 수익을 내는 장점이 있습니다. 커버드콜 전략에 대해 이해해보고 위험성 등 투자 유의사항에 대해 알아보도록 하겠습니다.

 

 

 

[목차]

 

1. 콜옵션 개념 먼저 알기

커버드콜 전략을 이해하시기 전에 콜옵션을 먼저 이해하셔야 합니다. 먼저 사전적 의미를 보면 만기일 전이나 만기일에 특정 금융상품을 정한 금액에 살 수 있는 권리를 뜻합니다. 쉬운 예시로 들면 한달 전 10,000원짜리 주식 A를 더 오를 것으로 판단해서 11,000원에 살 권리를 500원에 사는 것입니다. 이 상황에서 11,000원에 사겠다는 의향이 있고 살 권리를 달라는 뜻으로 500원의 프리미엄을 내게됩니다. 이 옵션은 살 시점의 A 주식 가격을 보고 사겠다고 권리를 행사할 수도 포기할 수도 있습니다.

 

 

 

2. 커버드콜 : 상승시 제한된 수익, 하락시 손실 방어

이해하셨다면 커버드콜 전략은 모두 이해했다고 보셔도 됩니다. 다만 여기에서 올랐을 때 떨어졌을 때, 가격변화가 없을 때로 나눠보면서 주식을 가지고 있는 내 입장에서 이득이 어떨지 생각하시면 됩니다. 그것이 커버드콜의 장점입니다. 예시를 들어 설명하겠습니다.

 

나 : 10,000원짜리 주식 A를 가지고 있음

상대방 : (주식 상승을 예상하고) 한달 후 11,000원에 살 수 있는 권리를 500원에 사게 해주세요.

나 : 오케이, 계약하시죠.

 

500원 프리미엄을 받고 옵션 거래를 성사하고

그렇게 한달 후 11,000원을 기준으로 3가지 케이스로 나눠서 입장 차이를 보면

 

① 상승 : 12,000원

상대방 : (역시 상승했군. 하지만) 11,000원에 살 수 있는 권리가 있으니 옵션 행사하겠습니다.

→ 내 입장 : 10,000원을 11,000원에 팔아서 아쉽긴 하지만 그래도 1,000원 수익과

     이전에 받은 500원 프리미엄까지 총 1,500원 수익이군

 

② 유지 : 11,000원

상대방 : 11,000원이라 시장가에도 살 수 있는데 옵션 행사하기가 애매하군. 옵션 행사 보류

→ 내 입장 : 상대방이 안사긴 했는데 그래도 이전에 받아 놓은 프리미엄 500원 이익이군

     주식도 올라서 옵션 행사 안할 경우 매도해서 1,000원 차익도 날 수 있겠군

 

③ 하락 : 9,000원

상대방 : 9,000원 주식을 11,000원에 실수 없지. 옵션 행사 거부

→ 내 입장 : 내 주식이 9,000원이 돼서 1,000원 손실이지만 프리미엄 500원을 받아둔 것으로

     총 손실이 500원으로 방어가 되겠군

 

 

3. 특징 및 위험성 이해

앞선 예시에서 커버드콜의 특징을 알 수 있습니다. 상승때는 정해진 가격에 매도해야 하기 때문에 수익률에 제한이 있지만 하락시에는 옵션 프리미엄 받아둔 것으로 일부 손실을 메울 수 있는 효과가 있습니다. 때문에 횡보장에서 유리한 매매 방식입니다.

 

단, 특징으로 인한 단점도 존재합니다. 상승장에서는 제한된 상승으로 다른 종목들에 비해 낮은 수익률과 프리미엄 이상으로 급락할 경우 손실 방어 한도 이상의 손해를 볼 수 있습니다. 그리고 매수자가 콜옵션을 조기 행사 할 수도 있는 위험성이 있습니다. 커버드콜 상품으로 배당을 받고 있는데 콜옵션을 조기행사로 주식을 매도하게 되면 배당락 이전 매도가 되면 배당금을 받을 수 없습니다.

 

 

이처럼 커버드콜 전략이 만능은 아니므로 거래 특징과 단점을 이해하셔서 높은 비중의 투자보다는 포트폴리오를 구성하셔서 투자하시는 것이 좋습니다.

 

 

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